当磷化工碰上新能源赛道 “估值景气”双提升太平洋在线下载

[近][期][磷][化][工][板][块][吸][引][了][大][量][投][资][者][目][光]，[板][块][内][个][股][多][次][上][演][涨][停][潮]，[同][花][顺][板][块][指][数][今][年][大][涨]109%，8[月][大][涨]38%。[究][其][原][因][在][于][磷][化][工][将][不][再][局][限][于][原][先][的][农][药][化][肥][领][域]，[正][在][逐][步][向][磷][酸][铁][锂][拓][展]。[在][磷][酸][铁][锂][的][推][动][下]，[磷][化][工][产][业][有][望][景][气][拉][长]、[估][值][提][升]。

[传][统][化][工][龙][头][纷][纷][切][入][新][能][源][材][料][赛][道]

[基][于][新][能][源][时][代][上][游][核][心][原][材][料][市][场][需][求][的][高][增][长][性]，[以][及][碳][中][和][背][景][下][为][打][破][经][营][瓶][颈][寻][求][资][本][开][支][转][型][的][必][要][性]，[近][来][相][继][有][各][类][传][统][化][工][龙][头][企][业][切][入][新][能][源][材][料][赛][道]。[云][天][化][正][在][进][行][磷][酸][铁][锂][的][项][目][论][证]，[新][洋][丰][已][开][始]20[万][吨][磷][酸][铁][及][上][游][配][套][项][目][的][投][建]，[川][恒][集][团][以][及][川][金][诺][也][正][在][规][划][其][磷][酸][铁][锂][项][目]。

[传][统][化][工][龙][头][进][入][新][能][源][材][料][领][域][主][要][有][两][个][原][因]：①[新][能][源][材][料][可][能][是][材][料][里][面][未][来]10[年][增][长][最][快][的][赛][道]。②[受][制][于][碳][达][峰]、[碳][中][和][的][要][求]，[过][往][纯][粹][的][靠][产][能][扩][张][已][经][进][入][了][瓶][颈][期]，[资][本][开][支][必][须][转][向]，[因][此][转][入][下][游][高][增][速][新][能][源][材][料][行][业][是][意][料][之][中]。

[万][联][证][券][对][传][统][化][工][龙][头][成][功][转][型][持][看][好][态][度]，[主][要][原][因][有][三]：①[拥][有][原][材][料][产][能][的][龙][头][企][业][成][本][优][势][显][著]；②[龙][头][企][业][更][具][规][模][优][势]；③[龙][头][企][业][化][学][合][成]、[化][学][工][艺][成][熟]。

[万][联][证][券][认][为]，[化][工][龙][头][切][入][新][能][源][赛][道][会][对][其][自][身][形][成][拉][长][景][气][周][期]、[提][升][估][值][的][正][向][影][响]，[从][现][有][情][况][下][来][看]，[磷][化][工][可][能][是][最][先][整][体][切][入][下][游][磷][酸][铁][锂][赛][道][的][细][分][行][业]。

[新][能][源][时][代][磷][化][工][供][需][格][局][开][始][转][变]

[供][给][端]，[全][球][上][游][磷][矿][石][供][需][结][构][已][进][入][紧][平][衡][状][态]。

[全][球][磷][矿][分][布][严][重][不][均]，[截][至]2020[年][全][球][磷][矿][储][量][为]710[亿][吨]，[其][中]70%[分][布][在][摩][洛][哥][及][西][撒][哈][拉]，[我][国][以]33[亿][吨][储][量][位][列][第][二]。[但]2020[年][我][国][为][全][球][贡][献]40%[磷][矿][产][量]，[约]0.89[亿][吨]，[位][列][第][一]，[主][要][分][布][在][云][贵][川][鄂][四][个][省][份]。[若][我][国][未][来][延][续][这][一][磷][矿][开][采][速][度]，[那][么][不][出]40[年][我][国][磷][矿][资][源][将][完][全][耗][尽][枯][竭]。

[我][国][矿][产][资][源][富][矿][少]、[贫][矿][多]，[磷][矿][石][品][位][远][低][于][全][球][平][均][水][平]。[我][国][超][半][数][磷][矿][资][源][为][三][级][品][位]，[达][到][一][级][品][位][的][磷][矿][占][比][仅]11%[左][右]，[平][均][品][位][为]17%，[远][低][于][全][球][平][均][水][平]（30%）

[磷][矿][是][一][种][不][可][再][生][资][源]，[缺][乏][可][替][代][品]，[此][外][磷][资][源][利][用][率][普][遍][较][低]，[未][来][磷][资][源][的][稀][缺][性][愈][发][显][著]。[目][前][各][国][已][开][始][陆][续][将][磷][矿][视][作][重][要][的][战][略][资][源]。[美][国][早][在]2000[年][起][便][开][始][逐][步][缩][减][产][量]，[我][国][则][于]2008[年][左][右][开][始][加][强][对][磷][矿][开][采][及][出][口][的][政][府][管][控]。

2016[年][以][后][伴][随][着]“[三][磷][整][治]”[及][对][磷][矿][石][总][产][量][的][限][制]，[国][内][产][量][出][现][下][滑]。2020[年][全][球][磷][矿][产][量][较]2016[年][下][滑][了]12.5%，[但][从][目][前][全][球][磷][矿][需][求][仍][处][于][逐][年][小][幅][上][涨][的][状][态]。[需][求][增][长][的][同][时][产][量][下][滑][导][致][近][年][磷][矿][供][需][差][额][逐][年][缩][小]，[磷][矿][供][需][结][构][已][逐][渐][转][变][为][紧][平][衡][状][态]。

[万][联][证][券][预][计][未][来][随][着][我][国][磷][矿][产][量][的][持][续][减][少]，[磷][矿][供][需][结][构][很][可][能][转][变][为][供][不][应][求]，[磷][矿][稀][缺][性][的][加][剧][将][导][致][磷][矿][价][格][持][续][上][涨]，[从][而][导][致][下][游][磷][化][工][产][品][成][本][端][压][力][加][重]、[产][品][价][格][跟][涨]。

[需][求][端]，[农][业][领][域][磷][肥][需][求][稳][健]，[新][能][源][领][域][磷][源][需][求][加][速][增][长]。

[从][产][业][链][来][看]，[磷][酸][可][以][通][过][湿][法][和][热][法][两][种][渠][道][制][成]，[其][中][热][法][磷][酸][及][磷][酸][盐][产][品][纯][度][高]，[广][泛][用][于][电][子]、[医][药][和][食][品][领][域]。[湿][法][主][要][用][于][制][备][肥][料][级][磷][酸][盐][产][品]，[但][随][技][术][的][发][展]，[湿][法][也][逐][渐][可][以][生][产][工][业][级]、[食][品][级][磷][酸][及][磷][酸][盐][产][品]。[我][国][湿][法][磷][酸][净][化][技][术][起][步][较][晚]，[目][前][仍][主][要][通][过][热][法][制][取][盐][酸]，[但][国][家][已][不][再][准][入][热][法][磷][酸][新][增][产][能]，[未][来][湿][法][磷][酸][占][比][有][望][逐][步][超][越][热][法][磷][酸]。